随着海外新冠肺炎确诊病例数持续攀升，全球呼吸机告急。

美国纽约州州长科莫已经不止一次为呼吸机同联邦政府打嘴仗。

为什么呼吸机会在新冠肺炎治疗中显得如此重要？

对于感染了新冠肺炎的人来说，肺部会发生炎症，并患上呼吸衰竭。若仅通过正常呼吸产生的负压是根本不足以扩张肺部，最终氧气和二氧化碳交换不足。所以就必须要用到呼吸机将空气推进肺部，在口腔产生正压力，也就是插管的入口。这样就可以大到每次呼吸都能将足够的新鲜空气推进推出。

可想而知，在没有特效药的情况下，那些无法将空气吸入肺部的人，呼吸机成了他们的救命神器。

如果呼吸机不够会产生怎样的问题？

意大利和德国就是两个极端的例子。美国约翰.霍普金斯大学最新数据显示，目前意大利死感染新冠肺炎死亡率高达10%，而德国感染死亡率却仅为0.55%，两个国家之间的死亡率竟然相差足足18倍。

据了解，在新冠肺炎发生前，医院就已经拥有约一万台呼吸机。但是，意大利却因为呼吸机数量有限，造成了医疗资源挤兑，从而导致很多重症患者不得不被放弃生命，最终死亡率居高不下。

目前意大利呼吸机缺口仍在1万台以上。为此，医院不得不在谁能得到“救命设备”上做出取舍。比如，限制60岁以上老人使用呼吸机的数量，或者，呼吸机被优先安排给60岁以下的病人。

显然，在如此紧缺的情况下，世界各地的呼吸机制造商都在不断提高产能。

对于我国而言，自疫情逐步得到控制以来，我国企业在保障国内需求的同时也一直为全球疫情防控在马不停蹄、加班加点去生产呼吸机。据工业和信息化部通报称，截止30日，国内呼吸机厂商合计已签订单量约2万台，且每天还有大量的国际意向订单在洽谈。

不过，我国上市公司从事呼吸机研发、生产、销售的企业并不多。由于呼吸机产品关键技术壁垒高，因此行业门槛并不低，具有一定稀缺属性。目前值得一看的也就有鱼跃医疗和迈瑞医疗。

鱼跃医疗年医用呼吸机占比总营收31.53%。而迈瑞医疗呼吸机海外出口一家独大。根据年上半年统计数据来看，迈瑞呼吸机海外出口国内占比达到77.54%。

但是，亮点在于鱼跃医疗的无创呼吸机收款订单自3月10日之后开始迅速猛增，从过去的每天不到台，飙升到每日千台以上，目前订单已经排到了4月底。此外，公司的消毒液和额温枪等抗疫产品，也在仅仅两个月内完成了过去10年的产量。

所以，今天我们来谈一谈这家处在疫情风暴下逆行的公司是一家怎样的企业。

鱼跃医疗是江苏创新型公司的标杆企业，谈起这家公司就不得不提到公司的创始人吴光明先生。因为很多人对他白手起家，把鱼跃医疗一手打造成市值百亿的上市公司都深表敬佩。

吴光明属虎，年出生于江苏丹阳一个普通渔民家庭，从小帮着家里挑鱼晒网。

丹阳是江苏的水乡古城。

改革开放初，从包产到户到发展乡镇工业，眼看农村的生活越来越好。但对于没有田地，河水被污的渔民来说，生活只会更加清寒。

跟随父亲打渔晒网的日子很快过去。年，吴光明联合了身边的其他6个朋友，好不容易凑够元，借用了渔村中的旧仓库进行创业。由于当时学习的是机械专业，因此吴光明先后搞起了兽用金属注射器、眼镜架腿和螺帽的生产销售。

由于医疗器械行业与兽用器械有一定关联，在此期间，吴光明发现了医疗器械产业的巨大前景。于是他决心转行，并逐步从听诊器、血压表开始打开了进入医疗器械行业的大门。

然而，事实告诉我们，无数创业公司的倒闭都会源自无资金、无技术、无人才的问题。正是如此，小厂在勉强维持了三年后，吴光明的合伙人全部散去，而他自己的前景也是一片黯淡。

机缘巧合地是，当时苏南大地的“星期日工程师”会利用节假日时间下到乡镇企业做技术指导来进行创收。虽然此时的吴光明无钱付给这些工程师报酬，但他知道他的机会来了。他通过以技术折股，按销售额分成的合作模式说服了工程师们的技术供给。

由于模式的创新，加上吴光明的日夜跑单。不久后，厂里的听诊器、血压计都开始有订单了。

年，吴光明带着他的产品出差天在全国范围内拜访客户。好在付出终于得到了回报，自此医疗器械圈内的前辈们开始对这家丹阳小厂有所耳闻。

随着小厂的发展逐渐步入正轨。年，吴光明和父亲吴连福联手创办了江苏鱼跃医疗设备有限公司，这正是鱼跃医疗的前身。

在鱼跃医疗初期发展阶段，深知技术重要性的吴光明就十分重视研发投入，几乎将大部分营收都投入到了提升技术与研发实力上，甚至不惜高价引进国际一流水平的生产设备，帮助鱼跃医疗迅速站稳脚跟。

当时我国医疗器械行业起步晚，技术相对落后，全球有70%的高端医疗器械市场基本由美国、德国、日本公司控制着，主要为通用电器、西门子、美敦力、欧姆龙等，而且其他欧洲公司只是在一些专业项目上有一定优势。但是国内医疗器械的发展前景广阔，远远还没达到饱和状态。

20世纪初，随着对外开放愈演愈烈，国内依靠优异的低劳动力成本使得做外销非常容易，那时候海外会有大量的医疗器械外贸单子找过来。在当时全球最大的一家美国老牌家庭医疗器械公司向鱼跃下了订单。

这家医疗器械公司有着严格的产品质量要求，确切的成本与交期，甚至苛刻到工厂的环境与工人的动作习惯。

而鱼跃医疗正是借此契机完成了从工艺到意识的脱胎换骨，生产的管理水平得到极大提高，逐步达到了国际标准。

年，鱼跃医疗开始在品牌建设上奋起发力，“鱼跃”牌血压计获得了首个医疗器械的中国名牌。年，鱼跃商标再获中国驰名商标，这在一贯偏保守的医疗器械行业掀起了波澜。

年，吴光明带领鱼跃医疗走上了上市之路，4月18日在深交所挂牌上市，发行价9.48元/股，成为在保荐制时代上市的第一支医疗器械行业股票。

上市一两年后，鱼跃医疗的前六大产品中，制氧机、超轻微氧气阀、雾化器、血压计、听诊器五个产品市场占有率已经达到国内第一，而轮椅车在国内市场占有率也排在了第二。

当时国家积极扶持自主研发企业和深化医疗体制改革，吴光明乘借东风，希望与通过并购拥有核心技术的医药企业，实现企业的快速成长，不断扩大鱼跃医疗的版图。

年，鱼跃医疗以3万元代价收购苏州医疗用品厂，标的公司成立于年，此次收购使得鱼跃医疗将产品拓展至针灸针、可吸收缝合线、采血针系列产品、一次性医疗用品等，同时收获了“华佗牌”中华老字号商标。

收购当年，苏州医疗用品厂亏损，但在年便实现净利润万，而年实现净利润万。在鱼跃医疗接手后，不但扭亏为盈，更使得苏州医疗用品厂在过去的7年里实现年复合增速25%的成绩，而中华老字号产品依托鱼跃医疗的并购整合和庞大销售渠道重新焕发生机。

年，鱼跃医疗以6.9亿代价完成对上械集团收购。上械集团下属10个子公司，核心产品主要有手术器械、卫生材料及敷料、药用膏贴等，产品品类众多，核心产品均具有较高的行业地位和市场占有率，尤其是手术器械，为国内行业龙头企业。

年，鱼跃医疗以8.63亿现金收购中优医药62%股权。中优医药是在年由第二军医大学创建，后改制为民营企业，是院内传染病防控与感染控制细分领域尤其在手部和皮肤消毒领域的龙头企业。

年鱼跃医疗完成了对德国Metrax的%股权收购，将拥有40多年历史的世界一流AED品牌德国普美康收归旗下，并参股美诺医疗集（AmsinoMedical）获得抗感染医用输送系统的代理权，把产品线拓展到除颤器、一次性医疗器械这些领域。

显然，从最初的轮椅，到后来的护理系列产品，再到医用供氧系列产品，鱼跃医疗通过拓展产品线获得增长动力的努力一直有着较高的成功率，还成为医疗器械领域通过不断兼并收购完成产品线扩容的典范。

然而，事实上鱼跃医疗所收购的各条产品线技术含量都不高，大多以中低端为主，尤其以家用医疗器械这种常规用品与迈瑞医疗的高端医药器械比较差距非常明显。所以在连续很长的一段时间内鱼跃医疗甚至被低估，也难以受到资本们的垂青。

但与此同时，吴光明在借助资本的扩张，加大对现有产品的技术革新和新产品的开发的过程，因抵挡不住诱惑，成为了一位内幕交易的资本运作高手。

据不完全统计，“鱼跃系”曾经至少涉足过6家A股上市公司，控股鱼跃医疗、万东医疗、花王股份、宝莱特、郑煤机和云南白药等。

早在年，吴光明就开始进入江苏丹阳当地公司花王股份。年8月26日，花王股份成功登陆A股，连拉13个涨停板才开板，股价最高上涨至71.78元。股价上涨让吴光明赚得盆满钵满。

年9月，吴光明从华润万东接手万东医疗。-年期间，吴光明利用其控制他人账户买入“鱼跃医疗”和“万东医疗”后六个月内卖出。

年7月中旬，吴光明因涉嫌内幕交易被立案调查，被罚没近万。

年9月，证监会再对其8宗案件作出行政处罚。其中包括过去内幕交易的“花王股份”以及短线交易“鱼跃医疗”、“万东医疗”。

当时公司股价因实控人严重违反证券监管法规而一度大跌，并且因此给投资者留下不好的印象。

尽管如此，但不可否认的是，出生在小城丹阳的鱼跃医疗在吴光明的带领下早已成中国家用医疗器械的领军企业。尤其那些印有鱼跃标记的鱼跃制氧机、鱼跃血压计、鱼跃呼吸机等等在全球产销量高居第一。

年，吴光明启动“智慧鱼跃”计划，准备为互联网医疗时代的到来积极布局。一方面，鱼跃医疗建立万里云、医云健康大数据平台，利用网络平台整合资源为更多人提供更好的医疗服务。另一方面，鱼跃医疗在生产和研发方面不断向高新技术靠拢，积极探索产品数字化、智能化、便捷化以及智能物联等各种未来发展趋势。

例如，依靠电商的持续发力，鱼跃医疗凭借天猫、京东等平台的成功运营将线上销售体量持续做大，线上电子血压器销售已经超欧姆龙。

目前电商渠道已经成为拉动公司业务的主要引擎，网店销售规模已达到总规模的20%左右。而在互联网医疗方面，目前大医生APP用户数量已经达到20万，90%以上都是线下导入用户。整体运营良好，医患活跃度高。

据统计，70%的门诊患者在专家的建议下下载了“大医生”App，而下载App的患者中40%的用户购买了鱼跃血糖仪，购买转化率在电商领域极高。

但在年上半年，吴光明却辞去鱼跃医疗CEO，由其长子吴群接任，自己则仅保留鱼跃董事长一职。他认为自己作为鱼跃董事长统领全局，而让脚踏实地的年轻人为鱼跃医疗制定未来发展战略是非常正确的，他们会帮助鱼跃延续快速成长的态势，共同为鱼跃打造更加灿烂辉煌的未来。

而吴群也曾经在春季发布会上宣布：“要在未来三年，让鱼跃实现C端化，未来五年，实现用户年轻化，未来十年，实现数字化。”

目前，鱼跃医疗主要业务分为康复护理系列、医用供氧系列、医用临床系列等三大类产品。

截止年半年报，鱼跃医疗从营业收入的构成来看，医用临床、医用呼吸与供氧、家用医疗系列产品收入占比分别为23.37%、29.16%和40.47%。

在毛利构成方面，医用呼吸与供氧、医用临床毛利率较高，两者毛利分别占比46.56%和50.23%。家用医疗器械多为充分竞争的产品，且依靠药店渠道，导致行业整体毛利率不高，该类产品在公司收入占最高，但毛利率占比仅为39.02%。

总体而言，鱼跃医疗已经形成了院内与家用两大市场的产品线组合，其中既有内生研发的雾化器、呼吸机、电子轮椅、电子体温计、血糖仪等核心家用设备，也有通过外延获得手术器械、除颤仪、针灸针、医院用器械和耗材，产品品类多达多种，产品规格近两万个。目前公司拥有“yuwell鱼跃”、“Hwato华佗”、“JZ金钟”、“安尔碘”、“洁芙柔”、“PRIMEDIC普美康”等几大主品牌，每个品牌致力于不同种类的医疗器械，显得更加专业化。

在此次新冠疫情带来的充足需求下，鱼跃医疗的业绩会受到多大影响呢？是否将成为公司经营节奏的一个转折点？还是仅仅是一次脉冲式的波动？接下来我们可以拭目以待。

（文章来源：解析投资app