对于指数层面，我们认为目前仍然是震荡市。临近了8月底，受中报的密集披露到了尾声的阶段，可能业绩暴雷的股票比较多，带来市场的调整。微观角度来说，宁德时代公布了中报业绩，总体好于预期，股价表现高开回落。从动力电池的总装供应商开始转型做储能，而储能毛利率只有7%，这就使得之前各种各样转型跨界做储能的企业，在最近就出现了一定的回落。这与储能设备上游原材料的价格偏高有关，如果通胀有所回落，可能会让储能设备的毛利率在下半年逐渐向上修复。

短期市场调整的外因，源于全球投资人对于一些情况的担忧。比如“美国方面，十年期的美债的收益率占上了3%，美元指数再次升至了以上。对于国内，央行不对称的降息降低了社会的无风险利率，应该提升股票估值。但指数层面重心下移了。这主要是由外资牵引的。国内的利率下行了，但是美元指数走高，市场开始担忧汇率的风险，担忧美国经济的下行，包括美国股市可能在9月份进一步下行，可能会拖累整个资本市场的表现。

在临近8月底，市场可能需要一定的修整和调整。如果进入到9月份，符合了以下的两个条件，可能会逐渐的柳暗花明。第一、8月份的振幅要小。8月份振幅大约是4%，7月份振幅5.8%。未来留意8月份的月线是不是振幅在收敛。收敛的形态对于秋季行情比较有益的。倘若如果8月份的月线振幅比7月份还大，还是收阴线，那可能会拖累9月走势。

另外，目前A股市场的平均估值水平相对较低。跟美股比，估值水平沪深是12倍。这样，指数想出现大幅下行，系统性风险概率并不大。考虑到三季度和四季度稳增长政策的执行落实期，哪些领域在稳增长落实下能够培育出新动能，增长提速比较快，可能机会比较大？

根据过去16年的历史数据统计发现，在历年的9月份，部分的制造业表现不错。比如：船舶制造、汽车制造、石油石化、机械设备、通信、电信设备，这是9月份大概率上涨的行业。上涨的概念板块是智能电网和能源互联网领域。在下半年，新基建的某些领域可能能在电网的投资上。

由于疫情原因，1-5月份国家电网的投资只增速了3%，低预期。而下半年，目前无论是国家电网还是南方电网的投资，都有明显加速的势头。比如，下半年整个电网的投资，可能在上半年的基础上提高三成以上。而整个的电网系的电气设备的估值水平，目前26-27倍。这样的上市公司，在8月底调下来后，应该是比较不错的投资机会。

此外，由于四川造成了缺电的情况，工业用电让电于民，甚至陕西省大量的电开始给输送给四川民用。在这种背景下，国家电网的升级有望在十四五期间加快。数字化、智能化的改造，南方电网和国家电网已经联合投资亿，在北京和广州设立了两家专门的用于智能电网调度，用大数据的手段实现调度，类似于数字电厂这样功能的公司。下半年这类上市公司增速或将会显著的快于上半年。

该领域股票在下半年具有一定的跑赢大盘的超额收益。再结合数据统计，电网系的特高压、智能电网、包括配合碳中和向转型的相关的电网设备的智能化的数据软件企业，很有可能在今年下半年的增速超过了整个行业增速的。这可能是投资人

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